24.다음은 시장전망에 따른 자산의 투자수익률을 합리적으로 예상한 결과이다. 이에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 주어진 조건에 한함)

이 문항, 한 줄로 잡으면? 먼저 큰 그림부터. 기대수익률은 여러 시나리오를 확률로 가중평균한 값이고, 투자가치는 그 요구수익률을 할인율 삼아 순수익을 자본환원한 값이라는 점에서 서로 다른 계산이지만 둘 다 '위험을 반영한 수익 지표'라는 공통점이 있다. 정답은 ③ 「자산 C와 자산 D는 동일한 투자위험을 가진다.」이에요. 왜 헷갈리냐면요. 위험할증률과 예상인플레이션율을 요구수익률 계산에서 빠뜨리기 쉽다 — 요구수익률은 무위험률·위험할증률·예상인플레이션율을 모두 더해 구한다. 선지별로 보면 ③ 자산 C와 자산 D는 동일한 투자위험을 가진다. → X. 자산C(표준편차 0.71%)와 자산D(표준편차 4.24%)는 기대수익률(8%)은 동일하나 표준편차(위험)가 다르다. '동일한 투자위험'은 틀렸다. ① 자산 A와 자산 B는 동일한 기대수익률을 가진다. → O. 자산A와 자산B의 기대수익률 모두 4.0%. 동일. 옳다. ② 낙관적 시장전망에서는 자산 D의 수익률이 가장 높다. → O. 낙관적 전망: A=6%, B=10%, C=9%, D=14% → D가 최고. 옳다. ④ 평균-분산 지배원리에 따르면 자산 C는 자산 A보다 선호된다. → O. 평균-분산 지배원리: 동일 기대수익률에서 분산(위험)이 작은 자산을 선호. 자산C(수익 8%, 위험 0.71%) > 자산A(수익 4%, 위험 1.41%) → C 선호. 옳다. ⑤ 자산 A, B, C, D로 구성한 포트폴리오의 수익과 위험은 각 자산의 투자비중에 따라 달라진다. → O. 포트폴리오 수익·위험은 구성 자산과 투자비중에 따라 결정. 옳다. 암기 팁 · 기대수익률 = Σ(각 상황별 예상수익률 × 발생확률)이므로, 기대수익률과 다른 상황들의 확률·수익률을 알면 나머지 한 상황의 예상수익률을 역산할 수 있다. · 투자가치 = 예상순수익 ÷ 요구수익률이며, 요구수익률은 무위험률 + 위험할증률 + 예상인플레이션율을 더해 구한다. · 평균-분산 지배원리에 따르면 기대수익률이 같으면 위험(분산)이 작은 자산이, 위험이 같으면 기대수익률이 높은 자산이 더 선호된다. 함정 위험할증률과 예상인플레이션율을 요구수익률 계산에서 빠뜨리기 쉽다 — 요구수익률은 무위험률·위험할증률·예상인플레이션율을 모두 더해 구한다. 한 줄 예 무위험률 3%, 위험할증률 4%, 예상인플레이션율 2%인 경우 요구수익률은 9%이며, 예상순수익이 4,500만원이면 투자가치는 5억원(=4,500만원÷0.09)이다.