23.부동산투자의 수익과 위험에 관한 설명으로 틀린 것은? (단, 다른 조건은 동일함)

① 기대수익률이 요구수익률보다 클 경우 투자안이 채택된다.

정답: O

기대수익률이 요구수익률보다 크면 투자가치가 시장가치보다 커 투자안을 채택하고, 작으면 기각한다.

② 개별부동산의 특성으로 인한 비체계적 위험은 포트폴리오의 구성을 통해 감소될 수 있다.

정답: O

개별 부동산 고유의 비체계적 위험은 여러 자산에 나눠 담으면 줄지만, 시장 전체의 체계적 위험은 분산으로 없앨 수 없다.

③ 무위험률의 하락은 투자자의 요구수익률을 상승시키는 요인이다.

정답: X

요구수익률은 무위험률에 위험할증률을 더한 값이라 무위험률이 내리면 요구수익률도 내려간다.

④ 투자자가 대상부동산을 원하는 시기에 현금화하지 못할 가능성은 유동성위험에 해당한다.

정답: O

원하는 때 제값에 현금화하지 못할 위험이 유동성위험이며, 부동산은 거래에 시간이 걸려 이 위험이 크다.

⑤ 평균-분산 지배원리로 투자 선택을 할 수 없을 때 변동계수(변이계수)를 활용하여 투자안의 우위를 판단할 수 있다.

정답: O

수익과 위험이 함께 높아 평균-분산 지배원리로 고를 수 없으면, 표준편차÷기대수익률인 변동계수가 작은 쪽을 고른다.