19.부동산투자의 레버리지효과에 관한 설명으로 옳은 것을 모두 고른 것은? (단, 주어진 조건에 한함)

ㄱ. 타인자본의 이용으로 레버리지를 활용하면 위험이 감소된다.

정답: X

타인자본을 쓰면 자기자본수익률의 변동폭이 커져 위험은 줄지 않고 커진다 — 레버리지는 수익과 손실을 함께 키운다.

ㄴ. 부채비율이 50%, 총자본수익률(또는 종합수익률)이 10%, 저당수익률이 8%라면 자기자본수익률은 12%이다.

정답: X

부채비율 50%는 부채가 자기자본의 0.5배라는 뜻이라 자기자본수익률은 10%+(10%−8%)×0.5=11%이고, 12%는 부채비율이 100%일 때 값이다.

ㄷ. 부(-)의 레버리지효과가 발생할 경우 부채비율을 낮추어서 정(+)의 레버리지효과로 전환할 수 있다.

정답: X

부(-)의 레버리지는 저당수익률이 총자본수익률보다 높아 생기므로, 부채비율을 낮추면 손실 폭만 줄 뿐 정(+)으로 바뀌지 않는다.

ㄹ. 총자본수익률과 저당수익률이 동일한 경우 부채비율의 변화는 자기자본수익률에 영향을 미치지 못한다.

정답: O

자기자본수익률=총자본수익률+(총자본수익률−저당수익률)×부채비율이라, 두 수익률이 같으면 부채비율이 바뀌어도 자기자본수익률은 그대로다.