18.부동산투자분석기법에 관한 설명으로 틀린 것은? (단, 다른 조건은 동일함)

① 동일한 현금흐름의 투자안이라도 투자자의 요구수익률에 따라 순현재가치(NPV)가 달라질 수 있다.

정답: O

순현재가치는 요구수익률로 할인해 구하므로, 현금흐름이 같아도 요구수익률이 높으면 NPV가 작아진다.

② 투자규모에 차이가 있는 상호 배타적인 투자안의 경우 순현재가치법과 수익성지수법을 통한 의사결정이 달라질 수 있다.

정답: O

투자규모가 다른 상호배타적 투자안은 금액 기준인 NPV법과 비율 기준인 수익성지수법의 순위가 달라질 수 있다.

③ 순현재가치법은 가치가산원리가 적용되나 내부수익률법은 적용되지 않는다.

정답: O

NPV는 투자안끼리 더한 값이 결합안의 NPV와 같지만(가치가산원리), IRR은 더해도 결합안의 IRR이 되지 않는다.

④ 재투자율의 가정에 있어 순현재가치법보다 내부수익률법이 더 합리적이다.

정답: X

NPV법은 중간 현금흐름을 요구수익률로, IRR법은 내부수익률로 재투자한다고 보므로 NPV법의 가정이 더 합리적이다.

⑤ 회수기간법은 회수기간 이후의 현금흐름을 고려하지 않는다는 단점이 있다.

정답: O

회수기간법은 투자액을 되찾는 기간만 보므로 그 뒤의 현금흐름과 화폐의 시간가치를 고려하지 않는다.