25.부동산투자에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 다른 조건은 동일함)

① 투자위험과 요구수익률은 정(+)의 관계를 가진다.

정답: O

위험이 클수록 투자자는 더 높은 수익률을 요구하므로 투자위험과 요구수익률은 정의 관계다.

② 위험회피형 투자자는 기대수익률이 요구수익률보다 높을 경우 투자가치가 있다고 판단한다.

정답: O

기대수익률이 요구수익률보다 높으면 투자가치가 시장가치보다 커서 투자할 만하다고 판단한다.

③ 민감도분석은 투자효과를 분석하는 모형의 투입요소가 변화함에 따라 순현재가치와 내부수익률에 어떠한 영향을 주는가를 분석하는 기법이다.

정답: O

민감도분석은 임대료·공실률 같은 투입요소를 바꿔 가며 순현재가치·내부수익률이 얼마나 변하는지 보는 위험분석 기법이다.

④ 부(-)의 레버리지효과란 부채비율이 커질수록 자기자본수익률이 하락하는 것을 말한다.

정답: O

부동산 수익률이 차입이자율보다 낮으면 부채비율이 커질수록 자기자본수익률이 떨어지는 부의 레버리지가 생긴다.

⑤ 부동산관련 세제 등 정부정책이나 각종 토지의 이용규제의 변화로 야기되는 불확실성은 유동성 위험이다.

정답: X

세제·토지이용규제 등 정부정책 변화로 생기는 위험은 법적 위험이고, 유동성 위험은 제값에 빨리 팔지 못할 위험이다.