28.수익형 부동산의 간접투자에서 자기자본수익률을 상승시키는 전략으로 틀린 것은?(단, 세후기준이며, 다른 조건은 동일함)

① 임대관리를 통한 공실률 최소화

정답: O

공실이 줄면 임대수입과 순영업소득이 늘어 자기자본수익률이 올라간다.

② 자본이득(capital gain) 증대를 위한 자산가치 극대화

정답: O

자산가치를 키우면 매각할 때 자본이득이 커져 자기자본수익률이 올라간다.

③ 세금이 감면되는 도관체(conduit)를 활용한 절세효과 도모

정답: O

리츠 같은 도관체는 배당하면 법인세 부담을 덜어 주므로 세후 자기자본수익률을 높인다.

④ 효율적 시설관리를 통한 운영경비 절감

정답: O

운영경비를 줄이면 같은 임대수입에서 남는 순영업소득이 늘어 자기자본수익률이 올라간다.

⑤ 저당수익률이 총자본수익률보다 클 때, 부채비율을 높이는 자본구조 조정

정답: X

저당수익률이 총자본수익률보다 크면 부(−)의 레버리지라, 부채비율을 높일수록 자기자본수익률이 떨어진다.