28.수익형 부동산의 간접투자에서 자기자본수익률을 상승시키는 전략으로 틀린 것은?(단, 세후기준이며, 다른 조건은 동일함)

① 임대관리를 통한 공실률 최소화

정답: O

공실률 최소화 → NOI 증가 → 세후현금수지 증가 → 자기자본수익률 상승. 옳다.

② 자본이득(capital gain) 증대를 위한 자산가치 극대화

정답: O

자산가치 극대화 → 자본이득 증가 → 수익률 상승. 옳다.

③ 세금이 감면되는 도관체(conduit)를 활용한 절세효과 도모

정답: O

도관체 활용 절세 → 세후 수익률 상승. 옳다.

④ 효율적 시설관리를 통한 운영경비 절감

정답: O

운영경비 절감 → NOI 증가 → 수익률 상승. 옳다.

⑤ 저당수익률이 총자본수익률보다 클 때, 부채비율을 높이는 자본구조 조정

정답: X

저당수익률(대출이자율) > 총자본수익률이면 부(-)의 레버리지 상태. 이 상황에서 부채비율을 높이면 자기자본수익률이 '하락'한다. 자기자본수익률을 상승시키는 전략이 아니다. 틀렸다.