22.포트폴리오이론에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 다른 조건은 동일함)

① 개별자산의 기대수익률 간 상관계수가 "0"인 두 개의 자산으로 포트폴리오를 구성할 때 포트폴리오의 위험감소 효과가 최대로 나타난다.

정답: X

위험감소 효과가 가장 큰 것은 상관계수가 −1일 때이고, 0이면 효과는 있지만 최대는 아니다 — +1이면 효과가 없다.

② 포트폴리오의 기대수익률은 개별자산의 기대수익률을 가중평균하여 구한다.

정답: O

포트폴리오 기대수익률은 자산별 기대수익률에 투자비중을 곱해 더한 가중평균이다.

③ 동일한 자산들로 포트폴리오를 구성하여도 개별자산의 투자비중에 따라 포트폴리오의 기대수익률과 분산은 다를 수 있다.

정답: O

같은 자산이라도 투자비중이 바뀌면 가중평균인 기대수익률과, 비중·상관관계로 정해지는 분산이 모두 달라진다.

④ 무차별곡선은 투자자에게 동일한 효용을 주는 수익과 위험의 조합을 나타낸 곡선이다.

정답: O

무차별곡선은 한 투자자에게 같은 효용을 주는 기대수익과 위험의 조합을 이은 선이다 — 위험회피형이면 오른쪽 위로 올라간다.

⑤ 최적 포트폴리오의 선정은 투자자의 위험에 대한 태도에 따라 달라질 수 있다.

정답: O

최적 포트폴리오는 효율적 전선과 투자자의 무차별곡선이 만나는 점이라, 위험을 대하는 태도에 따라 달라진다.