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부동산학개론 · 2023년 제34회

부동산투자론비할인법 (어림셈법·비율분석·부채감당률)

23.다음 자료는 A부동산의 1년간 운영수지이다. A부동산의 세후현금흐름승수는? (단, 주어진 조건에 한함)

○ 총투자액: 50,000만원

○ 지분투자액: 36,000만원

○ 가능총소득(PGI): 6,000만원

○ 공실률: 15%

○ 재산세: 500만원

○ 원리금상환액: 600만원

○ 영업소득세: 400만원

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해설 보기

2023년 부동산학개론 23번 해설

정답: 2번

해설 요약

정답은 ②입니다. 세후현금흐름승수 = 지분투자액 / ATCF = 36,000 / 3,600 = 10

  1. ① 8

    정답: X

    8은 지분투자액을 4,500만원으로 나눈 값이고, 세후현금흐름은 4,600−600−400=3,600만원이다.

  2. ② 10

    정답: O

    순영업소득 6,000×0.85−500=4,600, 세전현금흐름 4,600−600=4,000, 세후현금흐름 4,000−400=3,600이라 승수는 36,000÷3,600=10이다.

  3. ③ 12

    정답: X

    12는 세후현금흐름을 3,000만원으로 잘못 본 값이다 — 재산세만 영업경비이고 원리금·영업소득세는 차례로 뺀다.

  4. ④ 15

    정답: X

    15는 세후현금흐름을 2,400만원으로 본 값이다 — 공실 900만원을 뺀 유효총소득 5,100만원에서 출발한다.

  5. ⑤ 20

    정답: X

    20은 세후현금흐름을 1,800만원으로 본 값이다 — 세후현금흐름승수는 지분투자액÷세후현금흐름이다.

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