19.다음은 투자부동산의 매입, 운영 및 매각에 따른 현금흐름이다. 이에 기초한 순현재가치는? (단, 0년차 현금흐름은 초기투자액, 1년차부터 7년차까지 현금흐름은 현금유입과 유출을 감안한 순현금흐름이며, 기간이 7년인 연금의 현가계수는 3.50, 7년 일시불의 현가계수는 0.60이고, 주어진 조건에 한함)

이 문항, 한 줄로 잡으면? 먼저 큰 그림부터. 계산형 문제는 결국 '각 기간의 현금흐름 × 그 기간의 현가계수'를 구해 더하는 반복 작업이므로, 기간을 헷갈리지 않고 정확한 할인계수를 적용하는 것이 실수를 줄이는 핵심이다. 정답은 ① 「100만원」이에요. 왜 헷갈리냐면요. 현금흐름을 할인하지 않고 단순 합산해 NPV나 PI를 계산하는 실수를 하기 쉽다 — 반드시 각 기간의 현금흐름을 현재가치로 할인한 뒤 합산해야 한다. 선지별로 보면 ② 120만원 → X. 틀림. 제시된 수치·계산이 옳지 않다. ③ 140만원 → X. 틀림. 제시된 수치·계산이 옳지 않다. ④ 160만원 → X. 틀림. 제시된 수치·계산이 옳지 않다. ⑤ 180만원 → X. 틀림. 제시된 수치·계산이 옳지 않다. ① 100만원 → O. PV = 120 × 3.50 + 1,420 × 0.60 = 420 + 852 = 1,272... 아니다 1∼7년 모두 120만원 + 7년차에 추가 1,300만원 PV(1∼7년 연금 120) = 120 × 3.50 = 420만원 PV(7년차 일시불 1,300) = 1,300 × 0. 암기 팁 · 각 연차의 현금흐름을 (1+할인율)^기간수로 나누어 현재가치를 구한 뒤 모두 합산하면 총 현금흐름의 현재가치가 된다. · 순현재가치(NPV) = 현금유입 현가합계 - 초기투자액(현금유출 현가), 수익성지수(PI) = 현금유입 현가합계 ÷ 현금유출 현가합계로 계산한다. · 초기 지출과 만기 회수액만 주어진 단순 사업이라도, 화폐의 시간가치(할인율)를 반영해 현재가치로 환산한 뒤 비교해야 한다. 함정 현금흐름을 할인하지 않고 단순 합산해 NPV나 PI를 계산하는 실수를 하기 쉽다 — 반드시 각 기간의 현금흐름을 현재가치로 할인한 뒤 합산해야 한다. 한 줄 예 3년간 순영업소득이 매년 다르게 주어진 경우, 각 연도의 순영업소득을 요구수익률로 할인한 현재가치를 모두 더하면 그 합계가 된다.