111.부동산 투자에서 위험과 수익에 관한 설명으로 옳지 않은 것은? (단, 주어진 조건에 한함)

① 투자자의 요구수익률에는 위험할증률이 포함된다.

정답: O

투자자가 바라는 최소 수익률은 시간에 대한 대가(무위험률)와 위험에 대한 대가(위험할증률)를 합친 것이다.

② 투자자가 위험기피자일 경우, 위험이 증가할수록 투자자의 요구수익률도 증가한다.

정답: O

위험기피자는 위험이 커지면 그 대가로 더 높은 수익을 요구하므로 요구수익률이 오른다.

③ 투자자의 개별적인 위험혐오도에 따라 무위험률이 결정된다.

정답: X

무위험률은 국채 수익률처럼 시장에서 정해지는 값이다 — 개인의 위험혐오도에 따라 달라지는 것은 위험할증률이다.

④ 체계적 위험은 분산투자에 의해 제거될 수 없다.

정답: O

체계적 위험은 모든 부동산에 함께 미치는 위험이라 분산투자로 지울 수 없고, 분산으로 줄일 수 있는 것은 비체계적 위험뿐이다.

⑤ 위험조정할인율이란 장래 기대소득을 현재가치로 할인할 때 위험한 투자일수록 높은 할인율을 적용하는 것을 말한다.

정답: O

위험조정할인율법은 위험한 투자일수록 높은 할인율을 써 미래 소득의 현재가치를 낮게 평가한다.