93.효율적 시장이론(efficient market theory)에 관한 설명으로 옳은 것은?

① 효율적 할당(efficient allocation)이란 위험과 무관하게 모든 투자대안의 수익률이 동일하도록 자원이 할당되는 것을 말한다.

정답: X

할당 효율성은 위험을 감안한 수익률이 같아지도록 자원이 배분된 상태다 — 위험과 무관하게 수익률이 같아지는 것이 아니다.

② 강성 효율적 시장은 완전경쟁시장의 가정에 부합되는 시장이며, 어느 시장참여자도 초과이윤을 획득할 수 없다.

정답: O

강성 효율적 시장은 모든 정보가 즉시 가격에 들어 있어 완전경쟁시장의 정보 조건과 맞고, 누구도 초과이윤을 얻을 수 없다.

③ 약성 효율적 시장은 공표된 모든 정보를 지체없이 시장가치에 반영하는 시장이므로 기술적 분석을 통해 초과이윤을 획득할 수 없다.

정답: X

약성 효율적 시장은 과거 가격·거래량 정보만 반영된 시장이다 — 공표된 모든 정보가 곧바로 반영되는 것은 준강성 효율적 시장이다.

④ 약성ㆍ준강성ㆍ강성 효율적 시장 모두 정보비용이 존재하지 않는다.

정답: X

약성·준강성 시장에서는 아직 반영되지 않은 정보를 얻는 데 비용이 든다 — 정보비용이 없는 것은 강성 시장이다.

⑤ 불완전경쟁시장은 할당 효율적 시장이 될 수 없다.

정답: X

시장이 불완전경쟁이어도 정보를 얻는 비용이 그 정보로 얻는 이익과 맞먹으면 할당 효율적일 수 있다.