부동산학원론 · 2026년 제37회

부동산학 각론화폐의 시간가치

108.이자율과 할인율이 연 8 %로 일정할 때, A, B, C를 크기 순서로 나열한 것은? (단, 주어진 자료에 한하며, 모든 현금흐름은 연말에 발생함)

○ A: 2차년도부터 6차년도까지 매년 250만원씩 받는 연금의 현재가치

○ B: 2차년도부터 6차년도까지 매년 200만원씩 받는 연금의 6차년도의 미래가치

○ C: 1차년도에 40만원을 받고 매년 전년대비 3 %씩 수령액이 증가하는 성장형 영구연금의 현재가치

○ 연금의 현가계수(8 %, 5년): 3.9927, 연금의 현가계수(8 %, 6년): 4.6229

○ 연금의 내가계수(8 %, 5년): 5.8666, 연금의 내가계수(8 %, 6년): 7.3359

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2026년 부동산학원론 108번 해설

정답: 3번

  1. ① A > B > C

    정답: X

    A는 약 924만원, B는 약 1,173만원이라 B가 A보다 크다.

  2. ② A > C > B

    정답: X

    C는 40 ÷ (8% − 3%) = 800만원으로 A·B보다 작고, B가 A보다 크다.

  3. ③ B > A > C

    정답: O

    A = 250 × 3.9927 ÷ 1.08 ≒ 924만원(1년 늦게 받는 5년 연금), B = 200 × 5.8666 ≒ 1,173만원, C = 40 ÷ (0.08 − 0.03) = 800만원 → B > A > C.

  4. ④ C > A > B

    정답: X

    성장형 영구연금 C는 첫해 수령액을 할인율에서 성장률을 뺀 5%로 나눈 800만원이라 셋 중 가장 작다.

  5. ⑤ C > B > A

    정답: X

    B(약 1,173만원) > A(약 924만원) > C(800만원)라 C가 가장 크다는 순서는 틀렸다.

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