101.부동산 증권에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

① MPTS(Mortgage Pass-Through Securities)는 지분을 나타내는 증권으로서 유동화기관의 부채로 표기되지 않는다.

정답: O

MPTS는 저당풀의 지분을 투자자에게 넘기는 지분형 증권이라 발행기관의 재무상태표에 부채로 남지 않는다.

② CMO(Collateralized Mortgage Obligation)는 동일한 저당풀(mortgage pool)에서 상환 우선순위와 만기가 다른 다양한 증권을 발행할 수 있다.

정답: O

CMO는 하나의 저당풀에서 상환 순서와 만기가 다른 여러 트랜치를 발행해 투자자마다 다른 선호를 맞춘다.

③ 부동산개발PF ABCP(Asset Backed Commercial Paper)는 부동산개발PF ABS(Asset Backed Securities)에 비해 만기가 길고, 대부분 공모로 발행된다.

정답: X

ABCP는 보통 3개월 안팎의 단기 기업어음이고 사모로 많이 발행된다 — 만기가 길고 공모 위주인 것은 ABS다.

④ MPTS(Mortgage Pass-Through Securities)는 주택담보대출의 원리금이 회수되면 MPTS의 원리금으로 지급되므로 유동화기관의 자금관리 필요성이 원칙적으로 제거된다.

정답: O

MPTS는 차입자가 낸 원리금을 그대로 투자자에게 넘기므로(pass-through) 발행기관이 따로 자금을 굴리며 관리할 필요가 없다.

⑤ MBB(Mortgage Backed Bond)는 주택저당대출차입자의 채무불이행이 발생하더라도 MBB에 대한 원리금을 발행자가 투자자에게 지급하여야 한다.

정답: O

MBB는 발행기관이 저당풀을 보유한 채 자기 채무로 발행하므로, 차입자가 갚지 않아도 발행기관이 원리금을 지급해야 한다.