94.포트폴리오 이론에 따른 부동산투자의 포트폴리오 분석에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

① 체계적 위험은 분산투자를 통해서도 회피할 수 없다.

정답: O

경기·금리·물가처럼 시장 전체에 미치는 체계적 위험은 자산을 아무리 섞어도 줄지 않는다.

② 위험과 수익은 상충관계에 있으므로 효율적 투자선은 우하향하는 곡선이다.

정답: X

효율적 투자선은 같은 위험에서 수익이 가장 높은 조합을 이은 선이라, 위험이 커질수록 수익도 커지는 우상향 곡선이다.

③ 투자자의 무차별곡선과 효율적 투자선의 접점에서 최적의 포트폴리오가 선택된다.

정답: O

효율적 투자선 위의 조합 가운데 투자자의 무차별곡선과 접하는 점이 그 투자자의 최적 포트폴리오다.

④ 비체계적 위험은 개별적인 부동산의 특성으로 야기되며 분산투자 등으로 회피할 수 있다.

정답: O

비체계적 위험은 개별 부동산에서 생기는 위험이라 여러 자산에 나눠 투자하면 줄일 수 있다.

⑤ 포트폴리오 구성자산의 수익률 간 상관계수(ρ)가 ‘-1’인 경우는 상관계수(ρ)가 ‘1’인 경우에 비해서 위험 회피효과가 더 크다.

정답: O

상관계수가 −1이면 두 자산 수익률이 정반대로 움직여 위험이 가장 크게 줄고, +1이면 분산 효과가 없다.