95.부동산투자이론에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

① 변동계수는 수익률을 올리기 위해 감수하는 위험의 비율로 표준편차를 기대수익률로 나눈 값이다.

정답: O

변동계수 = 표준편차 ÷ 기대수익률로, 수익률 한 단위를 얻으려고 지는 위험의 크기를 나타낸다.

② 포트폴리오를 구성하면 비체계적 위험을 회피할 수 있다.

정답: O

여러 자산에 나눠 투자하면 개별 자산 고유의 비체계적 위험을 줄이거나 없앨 수 있다.

③ 위험기피형 투자자는 위험부담에 대한 보상심리로 위험할증률을 요구수익률에 반영한다.

정답: O

위험기피형 투자자는 위험을 지는 대가로 무위험률에 위험할증률을 더한 요구수익률을 요구한다.

④ 두 개별자산으로 구성된 포트폴리오에서 자산간 상관계수가 양수인 경우에 음수인 경우보다 포트폴리오 위험절감효과가 높다.

정답: X

상관계수가 낮을수록 두 자산이 반대로 움직여 위험이 더 줄어든다 — 음수일 때가 양수일 때보다 위험절감효과가 크다.

⑤ 투자안의 기대수익률이 요구수익률보다 높으면 해당 투자안의 수요증가로 기대수익률이 낮아져 요구수익률에 수렴한다.

정답: O

기대수익률 > 요구수익률이면 매수가 늘어 가격이 오르고, 오른 가격만큼 기대수익률이 떨어져 결국 요구수익률 수준에 맞춰진다.