101.X 노선 신역사가 들어선다는 정보가 있다. 만약 부동산 시장이 할당효율적이라면 투자자가 최대한 지불할 수 있는 정보비용의 현재가치는? (단, 제시된 가격은 개발 정보의 실현 여부에 의해 발생하는 가격차이만을 반영하고, 주어진 조건에 한함)

① 5천만원

정답: X

정보비용은 확실할 때 현재가치 5억원에서 불확실할 때 현재가치 4억원을 뺀 1억원이다 — 5천만원은 이 셈과 다르다.

② 1억원

정답: O

확실할 때 5억5천만 ÷ 1.1 = 5억, 불확실할 때 (0.6 × 5억5천만 + 0.4 × 2억7천5백만) ÷ 1.1 = 4억 → 정보비용 = 5억 − 4억 = 1억원.

③ 1억 5천만원

정답: X

가격차 2억7,500만원에 들어설 확률 0.6을 곱해 1.1로 할인하면 나오는 값이다 — 곱할 것은 들어서지 않을 확률 0.4다.

④ 2억원

정답: X

할당효율적 시장에서는 정보로 얻는 초과이윤과 정보비용이 같아진다 — 그 상한은 두 현재가치의 차이인 1억원이다.

⑤ 2억 5천만원

정답: X

확률을 빼고 두 가격 차이 2억7,500만원을 그대로 1.1로 할인하면 나오는 값이다 — 60% 가능성은 정보 없이도 가격에 들어 있다.