116.부동산투자분석에 관한 내용으로 옳지 않은 것은?

① 동일한 현금흐름을 가지는 투자안이라도 투자자의 요구수익률에 따라 순현재가치는 달라질 수 있다.

정답: O

순현재가치는 요구수익률로 할인해 구하므로, 현금흐름이 같아도 요구수익률이 다르면 값이 달라진다.

② 서로 다른 내부수익률을 가지는 두 자산에 동시에 투자하는 투자안의 내부수익률은 각 자산의 내부수익률을 더한 것과 같다.

정답: X

내부수익률은 더해서 구할 수 없다 — 두 투자안을 합친 값이 각각의 합과 같아지는 가치가산원칙은 순현재가치에만 성립한다.

③ 동일한 투자안에 대해 내부수익률이 복수로 존재할 수 있다.

정답: O

현금흐름의 부호가 여러 번 바뀌면 순현재가치를 0으로 만드는 할인율이 둘 이상 나올 수 있다.

④ 내부수익률법에서는 내부수익률과 요구수익률을 비교하여 투자의사결정을 한다.

정답: O

내부수익률이 요구수익률보다 크거나 같으면 채택하고, 작으면 기각한다.

⑤ 투자규모에 차이가 나는 상호배타적인 투자안을 검토할 때, 순현재가치법과 수익성지수법을 통한 의사결정이 달라질 수 있다.

정답: O

순현재가치는 금액, 수익성지수는 비율이라 투자 규모가 다른 배타적 투자안에서는 두 방법의 순위가 다를 수 있다.