118.올해 말(t=1)에 예상되는 A사 보통주의 주당 배당금은 1,000원이며, 이후 배당금은 매년 10%씩 영구히 증가할 것으로 기대된다. 현재(t=0) A사 보통주의 주가(내재가치)가 10,000원이라고 할 경우 이 주식의 자본비용은?

① 10%

정답: X

10%면 k − g = 0 이 되어 성장모형으로 주가를 구할 수 없다.

② 15%

정답: X

15%면 주가가 1,000 / (0.15 − 0.1) = 20,000원이 되어 10,000원과 맞지 않는다.

③ 20%

정답: O

항상성장모형에서 k = D1/P0 + g = 1,000/10,000 + 0.1 = 20% 이다.

④ 25%

정답: X

25%면 주가가 1,000 / (0.25 − 0.1) ≈ 6,667원이 되어 10,000원과 맞지 않는다.

⑤ 30%

정답: X

30%면 주가가 1,000 / (0.3 − 0.1) = 5,000원이 되어 10,000원과 맞지 않는다.