72.한국과 미국의 인플레이션율이 각각 3 %와 5 %이다. 구매력평가설과 이자율평가설(interest parity theory)이 성립할 때, 미국의 명목이자율이 5 %라면, 한국의 명목이자율은? (단, 기대인플레이션율은 인플레이션율과 동일하다.)

① 1 %

정답: X

실질이자율이 두 나라 모두 같아야 하므로 미국 5−5=0%에 맞춰 한국은 0+3=3%다 — 1%면 한국 실질이자율이 −2%가 된다.

② 2 %

정답: X

두 나라 인플레이션율 차이 2%p를 그대로 적은 값이다 — 이 차이만큼 원화 절상이 예상되므로 한국 이자율은 5−2=3%다.

③ 3 %

정답: O

구매력평가설에서 예상 환율 변화율 = 3% − 5% = −2%(원화 절상)이고, 이자율평가설에서 한국 이자율 = 미국 이자율 + 예상 환율 변화율 = 5% + (−2%) = 3%다.

④ 4 %

정답: X

한국 이자율이 4%면 실질이자율이 4−3=1%로 미국(5−5=0%)보다 높아 두 평가설이 함께 성립하지 않는다.

⑤ 5 %

정답: X

미국 이자율을 그대로 옮긴 값이다 — 한국 물가가 덜 올라 원화 절상이 예상되므로 한국 이자율은 그만큼 낮아야 한다.