개념 정리
위험은 나눠 담아 없앨 수 있는 것과 없앨 수 없는 것으로 갈린다. 개별 자산의 사정에서 오는 위험은 여러 개를 섞으면 상쇄되지만, 시장 전체가 흔들리는 위험은 아무리 섞어도 남는다.
이해하기
포트폴리오 효과는 '서로 다르게 움직이는 자산을 섞을수록 위험이 상쇄된다'는 원리이므로, 상관계수가 음수에 가까울수록 분산 효과가 커진다는 방향성만 정확히 알아두면 된다.
핵심 포인트
- 분산투자로 제거 가능한 것은 비체계적 위험이며, 체계적 위험은 분산으로 제거할 수 없다.
- 위험감소 효과가 최대가 되려면 상관계수가 -1(완전 부의 상관관계)이어야 한다.
- 상관계수가 0인 경우에도 분산효과는 있지만, -1일 때만큼 최대는 아니다.
한 줄 예시
시험 함정
- '분산투자로 체계적 위험이 감소한다'는 서술은 틀렸다 — 체계적 위험은 시장 전체에 영향을 미치는 위험이라 분산으로 제거되지 않는다.
