MBS 도입 효과와 가격변동

개념 정리

MBS 도입 등 부동산금융의 확대는 대출기관의 유동성을 늘려 주택자금대출·자가소유가구 비중을 증가시키는 효과가 있으며, 고정이자를 지급하는 저당담보부증권의 가격은 채권시장 수익률이 상승하면 하락하고 가중평균상환기간(duration)이 길수록 그 가격변동폭이 더 크다.

MBS 가격도 결국 일반 채권과 같은 원리(수익률 상승=가격 하락, duration이 길수록 민감도 증가)를 따르므로, 채권 가격결정 원리를 그대로 적용하면 된다.

주택금융(MBS 등)의 확대는 대출기관의 유동성을 늘려 주택자금대출 확대, 주택건설 촉진, 자가소유가구 비중 증가로 이어진다(자가소유가구 비중이 감소한다는 서술은 틀렸다).
고정이자를 지급하는 저당담보부증권(MBS)의 가격은 채권시장 수익률이 상승하면 하락하며, 동일 위험수준의 다른 투자수단 수익률이 상승하면 MBS의 상대적 매력이 떨어져 가격은 하락한다(상승한다는 서술은 틀렸다).
가중평균상환기간(duration)이 긴 저당담보부증권일수록 채권시장 수익률 변동에 따른 가격변동 정도가 더 크며, 채무불이행위험이 없는 저당담보부증권이라도 채권시장 수익률 변동의 영향은 받는다.

X투자자들이 가까운 시일에 채권시장 수익률의 하락을 예상한다면, 가중평균상환기간(duration)이 긴 저당담보부증권일수록 그 가격이 더 크게 하락한다.

OMBS 가격 상승 예상. duration이 긴 MBS일수록 가격 상승폭이 더 크게 된다.

문제 상황2019년 · 17번

주택저당증권·유동화 (MBS·ABS 등)

저당담보부증권(MBS) 도입에 따른 부동산시장의 효과에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 다른 조건은 동일함)

X주택금융의 확대로 자가소유가구 비중이 감소한다.

O주택금융 확대 → 주택 구입 용이 → 자가소유가구 비중 '증가'.

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