개념 정리
효율적 시장은 정보의 반영 속도와 범위에 따라 약성·준강성·강성 효율적 시장으로 구분되며, 부동산은 개별성(이질성)으로 인해 대체가 어렵고 공매도가 주식시장과 달리 거의 불가능하다는 특수성을 가진다.
이해하기
세 단계 효율적 시장은 '어디까지의 정보가 이미 가격에 반영되어 있는가'로 구분되므로, 과거정보(약성)·공표정보(준강성)·비공표정보까지(강성) 순서대로 포함 범위가 넓어진다고 이해하면 헷갈리지 않는다.
핵심 포인트
- 약성 효율적 시장은 과거의 정보, 준강성은 공표된 정보, 강성은 공표·비공표 정보 모두가 이미 가격에 반영된 시장이다.
- 부동산은 개별성(이질성) 때문에 다른 부동산으로 쉽게 대체되기 어렵다.
- 공매(short selling)는 주식시장과 달리 부동산시장에서는 거의 불가능하다.
함정 포인트
문제 상황2025년 · 15번
효율적 시장부동산시장에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 다른 조건은 동일)
X불완전경쟁시장은 할당효율적 시장이 될 수 없다.
O불완전경쟁시장이라도 규제나 특수한 조건에 따라 할당효율적 시장이 될 수 있다.
X부동산은 대체가 불가능한 재화이기에 부동산시장에서 공매(short selling)가 빈번하게 발생한다.
O부동산은 개별성(이질성)으로 인해 대체가 어렵고, 공매(short selling: 보유하지 않은 자산을 빌려 팔고 나중에 되사는 투자 방식)가 주식시장과 달리 부동산시장에서는 거의 불가능하다.
X약성 효율적 시장에서는 현재가치에 대한 과거의 역사적 자료를 분석하여 정상이윤을 초과하는 이윤을 획득할 수 있다.
O약성 효율적 시장에서는 과거 역사적 정보가 이미 가격에 반영되어 있으므로, 과거 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없다.