활동성 비율과 주당이익 — 얼마나 굴리고 한 주에 얼마를 벌었나

활동성 비율은 자산을 얼마나 효율적으로 굴렸는지를 본다. 재고자산회전율은 매출원가 ÷ 평균재고자산이고 매출채권회전율은 매출액 ÷ 평균매출채권이며 총자산회전율은 매출액 ÷ 평균총자산이다. 분자가 다른 까닭은 분모와 잣대를 맞추기 위해서다. 재고는 원가로 기록되어 있으니 원가끼리, 채권은 판매가로 기록되어 있으니 매가끼리 견주어야 한다. 회전율은 한 해의 흐름을 한 시점의 잔액으로 나눈 값이라 잔액은 기초와 기말의 평균을 쓴다. 회전율을 365로 나누면 회전기간이 되어 재고가 며칠 만에 팔리고 채권이 며칠 만에 회수되는지를 알려 준다. 주당이익(EPS)은 (당기순이익 − 우선주배당금) ÷ 가중평균유통보통주식수다. 우선주가 누적적이면 배당 결의가 없어도 그해 몫을 빼며, 분모는 밖에 나가 있던 기간만큼만 세되 무상증자·주식배당·주식분할은 기초로 소급하고 유상증자는 발행일부터 월할로 센다.

회전율의 분자가 왜 다른지를 모르면 늘 하나는 틀린다. 분자와 분모가 같은 기준으로 재어졌는가가 그 답이다. 이 감각이 생기면 「재고자산회전율의 분자를 매출액으로 바꿔 놓은 선지」가 왜 틀렸는지 곧바로 보인다. 주당이익의 소급도 같은 감각이다. 무상증자는 돈이 들어오지 않고 주식 수만 늘어난 것이라 그 시점부터 세면 주당이익이 갑자기 떨어져 전기와 견줄 수 없게 되므로 처음부터 그 수였던 것처럼 다시 센다.