50.(주)감평은 20×1년 초 전환사채(액면금액 ￦10,000, 만기 3년, 표시이자율 연 3%, 매년 말 이자지급)를 액면발행하였다. 사채 발행 당시 전환권이 없는 일반사채의 시장이자율은 연 8%이며, 전환권 미행사시 만기일에 연 7%의 수익을 보장한다. 동 전환사채가 만기 상환될 경우, 다음 미래가치를 이용하여 계산한 상환할증금은? (단, 금액은 소수점 첫째자리에서 반올림하여 계산한다.)

① ￦1,119

정답: X

상환할증금은 해마다 덜 받는 이자 400(10,000 × (7% − 3%))을 만기까지 보장수익률 7%로 불린 합계다.

② ￦1,286

정답: O

상환할증금 = 액면 10,000 × (보장수익률 7% − 표시이자율 3%) × 7% 연금 미래가치(1 + 1.070 + 1.145 = 3.215) = 400 × 3.215 = 1,286. 일반사채 이자율 8%는 부채요소를 할인할 때만 쓴다.

③ ￦1,299

정답: X

상환할증금은 보장수익률 7%로 계산한다 — 일반사채 시장이자율 8%는 부채요소의 현재가치를 구할 때 쓰는 값이다.

④ ￦1,376

정답: X

1,376은 이자 차액 400을 1~3년 미래가치 합(1.070 + 1.145 + 1.225 = 3.44)으로 불린 값이다 — 연말에 생기므로 마지막 해 몫은 1로 센다.

⑤ ￦1,402

정답: X

1,402는 8% 미래가치 합(1.080 + 1.166 + 1.260)으로 불린 값이다 — 보장수익률 7%로, 마지막 해 몫은 1로 계산한다.